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沃伦·巴菲特职业生涯中“最可怕”错误的故事

时间:2021-09-11 14:25:03 来源:

沃伦巴菲特的“最可怕的错误”是在1993年购买德克斯特鞋。这家缅因州的制鞋商很快变得一文不值;他换下的伯克希尔哈撒韦股票如今价值约87亿美元。

所谓的奥马哈甲骨文(Oracle of Omaha)以25203股A股收购了德克斯特(Dexter),当时价值4.33亿美元。

“德克斯特,我可以向你保证,不需要修理:巴菲特在1993年写给股东的信中说:“这是查理和我一生中见过的管理最好的公司之一。他滔滔不绝地说,德克斯特是一颗“商业宝石”,并补充说,用伯克希尔的股票买单是一个“明智的决定”。

虽然巴菲特对德克斯特的前景大错特错,但他确实认识到了很快就会让公司破产的威胁:来自低工资国家的廉价进口鞋。然而,他开玩笑说,“有人忘了告诉”德克斯特的经理和工人关于这一挑战,因为他们的工厂“对所有来者都有很强的竞争力”

这位著名的投资者兴高采烈地预言,德克斯特和H.H。伯克希尔的另一家鞋业公司布朗在1994年的税前收入将超过8500万美元。巴菲特对他的投资者说:“我开车上班时唱着‘没有比鞋业更重要的生意了’。

事实证明,这个预测是正确的。然而,在伯克希尔的鞋业利润在接下来的几年里逐渐下滑,到1999年下降到1700万美元之后,巴菲特改变了态度。

伯克希尔首席执行官对股东表示:“国内生产商要想有效竞争已经变得极其困难。”。1999年,在这个国家购买的13亿双鞋中,约有93%来自国外,那里的劳动力成本极低

作为回应,巴菲特在国际上采购了更多的鞋子,但他无法止住流血。

巴菲特在2000年的信中承认:“我为德克斯特付出的代价显然是个错误。”。“我用伯克希尔的股票来支付,大大加重了这个错误。”

巴菲特告诉投资者,2001年,伯克希尔的鞋类业务亏损4600万美元,原因是“德克斯特亏损严重”。

由于缺乏选择,他信任H.H.的老板。布朗去救陷入困境的鞋匠。2002年,当鞋子利润反弹至2400万美元时,他宣布“德克斯特的业务已经好转。”

不过,经济复苏很快就失去动力,导致巴菲特在2007年的信中再次哀叹自己的错误。

他说:“我把一家价值2200亿美元的优秀企业的1.6%捐给了一家毫无价值的企业。”。“到目前为止,德克斯特是我做过的最糟糕的交易。”

反思2014年信中最大的错误,巴菲特再次指向德克斯特。

“最可怕的是德克斯特鞋,”他说。“当我们在1993年收购这家公司时,它有着极好的记录,在我看来,它决不像一个雪茄烟蒂。”

他还说:“作为一场金融灾难,这场灾难理应被列入吉尼斯世界纪录。”。

巴菲特在2015年的信中强调了德克斯特破产的广泛后果。

他说:“我们曾经繁荣的德克斯特公司倒闭了,缅因州一个小镇的1600名员工失业。”。“许多人已经过了可以学习另一种职业的人生阶段。”

“我们失去了我们可以负担的全部投资,但许多工人失去了他们无法替代的生计。”


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